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    中美貿易戰,LED出口企業何去何從?

    中美貿易戰,LED出口企業何去何從?

    2019/06/13 17:39
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    特朗普發起針對中國的貿易戰,目的是逼制造業離開中國。違背經濟規律的政策,結果可能事與愿違。

    LED行業不幸也被卷入,LED下游的對美出口產品成為特朗普關稅的針對目標。

    企業很難去扭轉大的宏觀環境,也改變不了大國角力的政策博弈走向。但是,如果我們能看清楚貿易沖突之下的經濟趨勢,并很好的適應和利用這種趨勢,短期的政策擾動也就沒有那么重要了。

    本文通過建立一個貿易套利的模型,說明中美之間關稅戰對LED出口行業可能造成的直接經濟后果,并試圖量化這一結果,僅供相關企業參考。

    關稅的經濟影響與后果

    典型的關稅影響如下圖所示,Pw是世界市場的價格,Pt是增收了T水平的關稅之后的國內市場的價格。

    這會產生的結果是多方面的,首先是關稅的生產效應,國內廠商的生產會從S1增加到S2。

    其次是關稅的消費效應,即國內消費從D1減少到D2,此外還有進口的數量從D1-S1變成D2-S2。政府則獲得了關稅所導致的政府財政收入的增加,即圖中c的部分。

    由于需求量的減少,損失了a+b+c+d的消費者剩余,其中a是國內生產者增加的生產者剩余,c是進口國政府收到的關稅,國民福利的凈損失是b+d。這也是美國對中國開始征收關稅以后,特朗普很滿意收到了很多關稅,但是卻受到大部分經濟學家批評的基本原因。關稅帶來了國民福利的凈損失,而政府增加的收入不過是從消費者福利當中切走了一大塊罷了。

    中美貿易戰的第三國套利模型

    有趣的地方在于,特朗普針對中國的關稅,真的能帶來制造業回流美國嗎?現實呈現出來的結果并不是的。

    實際上從絕對規模來看,2019年首季度減少美國從中國減少的進口額,大致上等于從其他國家進口的增加額之和。制造業回流美國的可能性很小。

    那么問題是制造業真的流向了這些出口增加的國家了嗎?我們來建立一個模型分析這個問題。

    不同于簡單的關稅模型,美國并沒有對所有國家征稅,所以并不是美國的所有的進口產品都增加了關稅,而是從中國進口的那一部分產品成本增加了,這和向所有國家進口的產品征收關稅的效果是不一樣的。這樣一來,相當于美國市場上進口自中國的產品售價變得更高了,相當于美國市場上中國產品的供給曲線向上移動了一些從Su1移向了Su2。

    Pw是美國征收關稅前的中國產品在美國市場的價格,也等于全球市場的價格。而征收了t水平的關稅后,中國產品在美國市場的供給曲線向上移動了t。

    美國消費者損失的福利等于圖中藍色區域。

    再換到中國的角度來看,美國是中國企業重要的出口市場,因為關稅的原因,相當于中國企業來自美國的需求向下移動了t單位,從Dc1移到了Dc2。

    中國廠商對美的出口就減少了,價格也從Pw降低到了Pc,中國損失的生產者剩余如圖中橙色區域。

    這中間,損失的部分去哪里了?由于美國對中國加了關稅,國內市場的價格水平向上提升了,但是仍然對很多第三國仍然保持了原來的關稅水平。中國作為全球市場的出口大國,少了來自美國市場的需求,多余的產能需要找到出口,整體的出口價格不可避免的下滑了。

    那么這些第三國發生了什么,本來第三國面對的供需曲線是Dw和Sw,均衡價格是Pw,均衡產量是Q*,但是現在對美的出口價格被拉高到Pc+t,于是生產者會加大產品出口到Qt,生產不過來怎么辦,正好中國有,趕緊從中國進口。

    等到中國市場一詢問,價格已經來到了Pc,這么便宜,正好可以多消費一些,Pc的價格對應的消費量也是QΔ。

    簡而言之,第三國的生產者剩余增加了綠色的部分(實際上可能并沒有什么人生產,很可能只是一些出口商),也就是出口商的福利大大增加了,因為美國人愿意出更高的價格進口。而進口商,包括普通的消費者的福利增加了,因為從中國進口的貨品更便宜了,即深藍色的部分。

    這就解釋了為什么1~4月中國對美出口下降4.8%的情況下,中國對東盟以及歐盟的出口額都在以13~14%的速度增長,因為中國產品價格的下降,不僅他們消費更多了,而且還很開心的從中國采購再賣到美國賺10%的差價。

    進入六月份以后,美國對中國進口的2000億美金商品都會先后增加到25%的關稅,全球套利貿易的深度和廣度將進一步增加。

    對LED照明行業來說,美國進口的照明產品(HS:9405)中,高達66%來自中國,中美貿易沖突必然導致來自中國的份額下滑,而哪些地區和國家將可能從套利貿易中最大獲利?面對貿易沖突的風險,照明廠商和顯示屏廠商又該如何應對?

    來源于LEDinside

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